Что расскажут инвесторам ОРЕХ и САРЕХ

О чем речь? ОРЕХ и САРЕХ – это показатели постоянных и капитальных расходов компании соответственно. К первой группе можно отнести аренду и коммунальные платежи, а ко второй – покупку основных средств.

Почему это важно? Анализ распределения ОРЕХ и САРЕХ важен для понимания структуры расходов компании и повышения эффективности финансового контроля. На эти показатели обращают внимание инвесторы и кредиторы, оценивают с их помощью рентабельность и принимают решение о сотрудничестве.

Что такое ОРЕХ и САРЕХ

Критериями успешного бизнеса являются не только доходы. На расходы тоже нужно обращать внимание. Последние бывают:

• Единоразовыми. К примеру, приобретение здания под офисы.
• Постоянными. Допустим, расходы на оплату электроэнергии.

Стоит отметить, что часть расходов влекут за собой рост и развитие организации. К примеру, когда закупается новое оборудование для замены устаревшего, или расширяется товарный ряд. Другая часть затрат только лишь способствует обеспечению возможности продолжать функционирование на прежнем уровне, например, покупка материалов для производства или ремонт вышедшего из строя оборудования.

Представители бизнес-среды уже давно знакомы с понятиями CAPEX и OPEX. Эти термины означают капитальные и операционные расходы организации.

Под термином «OPEX (Operating Expenditure)» понимаются операционные затраты организации. Это средства, которые расходуются на ведение текущей деятельности фирмы. Они оказывают влияние на ее операционную прибыль. Сюда относятся себестоимость продукции или услуг, коммерческие и административные расходы. К примеру, оплата труда сотрудников, плата за аренду, ремонт оборудования. Компания несет расходы с целью обеспечить свою работу.

Представим OPEX метафорически. Если сравнить его с велосипедом, то он является теми усилиями, которые велосипедист прикладывает, чтобы крутить педали. Его старания позволяют ехать вперед и не падать.

Узнай, какие ИТ - профессии
входят в ТОП-30 с доходом
от 210 000 ₽/мес

Павел Симонов

Исполнительный директор Geekbrains

Команда GeekBrains совместно с международными специалистами по развитию карьеры подготовили материалы, которые помогут вам начать путь к профессии мечты.

Подборка содержит только самые востребованные и высокооплачиваемые специальности и направления в IT-сфере. 86% наших учеников с помощью данных материалов определились с карьерной целью на ближайшее будущее!

Скачивайте и используйте уже сегодня:

Павел Симонов

Исполнительный директор Geekbrains

Топ-30 самых востребованных и высокооплачиваемых профессий 2023

Поможет разобраться в актуальной ситуации на рынке труда

Подборка 50+ бесплатных нейросетей для упрощения работы и увеличения заработка

Только проверенные нейросети с доступом из России и свободным использованием

ТОП-100 площадок для поиска работы от GeekBrains

Список проверенных ресурсов реальных вакансий с доходом от 210 000 ₽

Получить подборку бесплатно

pdf 3,7mb

doc 1,7mb

Уже скачали 31984

Показатели OPEX фиксируются в следующих видах финансовых документов:

• Отчет о прибылях и убытках (P&L).
• Отчет по операционным расходам.
• Отчет о финансовых результатах.
• Отчет о движении денежных средств.

Главные особенности OPEX:

• При учете краткосрочной перспективы OPEX гораздо выгоднее, нежели CAPEX. К примеру, аренда офиса дешевле, чем его покупка.
• При долгосрочном планировании OPEX оказывает негативное воздействие на финансовое положение организации. Расходы носят постоянный характер, при этом, стоимость основных средств не увеличивается.
• OPEX имеет приоритет для бизнеса в период старта. Он позволяет сэкономить часть средств и потратить их на развитие компании. Стоит отметить, что чем выше операционные затраты, тем более зависимой организация становится от третьих лиц, к примеру, от арендодателя.

Под термином «CAPEX (Capital Expenditure)» понимаются капитальные затраты предприятия, которые обычно являются разовыми. Средства тратятся на создание, приобретение и усовершенствование основных средств компании.

В качестве примера капитальных затрат можно привести строительство здания под офисы, покупку недвижимости, транспортных средств, оборудования, а также усовершенствование серверов. Расходы на текущее обслуживание и ремонт – это операционные затраты, то есть OPEX.

Читайте также!

PMBoK: что это, как применяется

Подробнее

Возвратимся к метафоре с велосипедом. CAPEX – это тюнинг, за счет которого скорость движения выше, отсутствует необходимость тратить много усилий, а также велосипедист чувствует себя в большей безопасности.

Показатели CAPEX отражают в следующей документации:

• В отчете о движении собственных средств.
• В отчете о движении денежных средств.
• Кроме того, CAPEX является составляющей частью денежного потока от инвестиционной деятельности.

Главные особенности САРЕХ:

• Рост CAPEX способствует увеличению размера основных средств организации. Также он оказывает влияние на развитие компании и ее будущие доходы. В это же время увеличение капитальных затрат ведет к уменьшению дивидендов и повышению расходов на амортизацию.
• CAPEX в приоритете для устоявшегося бизнеса, цель которого получать прибыль не прямо сейчас, а позже.

Анализ ОРЕХ и САРЕХ

Разделение затрат на операционные и капитальные способствует улучшению эффективности управления финансами организации.

К примеру, если затраты будут правильно распределены, руководство сможет управлять размером прибыли и величиной налога на прибыль:

• Когда OPEX увеличивается, снижается чистая прибыль, следовательно, уменьшается налог на нее.
• Рост CAPEX способствует увеличению стоимости активов компании и ее прибыли на долгосрочной основе, растет сумма налога на прибыль.

Компании нужно следить за изменениями показателей OPEX и CAPEX:

• Снижение OPEX демонстрирует, что эффективность бизнеса увеличивается, но лишь тогда, когда сохраняется или растет уровень производства. Следовательно, организации нужно стремиться к сохранению своих позиций на рынке и уменьшению операционных затрат.
• Рост OPEX свидетельствует о высоких расходах организации на поддержание своей деятельности. Если при этом увеличиваются доходы, то проблемы в этом нет.
• Рост CAPEX может способствовать росту чистой прибыли, так как компания несет расходы с целью развития и повышения конкурентоспособности.
• Снижение CAPEX демонстрирует противоположность вышесказанному. Износ и устаревание оборудования происходят быстрее их модернизации, что оказывает негативное влияние на прибыль в долгосрочной перспективе, если структура бизнеса при этом не меняется. Многие компании сегодня переходят на дистанционный формат работы, в связи с чем исчезает необходимость содержания офисов, модернизации оборудования. Тогда снижение CAPEXне уменьшает прибыль и производительность.

CAPEX и OPEX должны быть взаиморегулируемыми. Компании важно найти баланс между ними, при этом, следует руководствоваться здравым смыслом. К примеру, для цифровых продуктов всегда нужны серверы, которые имеют достаточно высокую стоимость и долго окупаются. Велика вероятность, что купленный сервер (CAPEX) устареет быстрее, чем компания вернет вложения в него. В таком случае есть смысл рассмотреть вариант аренды (OPEX).

Операционные затраты не должны разрастаться. В идеале – они сокращаются в пределах разумного. Если OPEX имеет высокие показатели, стоит задуматься о капитализации части операционных затрат, то есть их перевода в CAPEX.

Если высокие показатели имеет CAPEX, значит, компания не останавливается в своем развитии, что положительно скажется на прибыли. Тем не менее, увеличение CAPEX, особенно если это происходит за счет заемных средств, может сыграть злую шутку в условиях неблагоприятной динамики рыночной ситуации или недостатка свободных денег.

Баланс ОРЕХ и САРЕХ

Компании не придется выбирать между OPEX и CAPEX, если, например, необходимо приобрести сырье для производства товаров или оплатить услуги связи. В этих случаях это всегда CAPEX.

Но есть большое количество вопросов, над которыми стоит поразмышлять. К примеру:

• Взять здание в аренду или приобрести?
• Трудоустраивать сотрудников или привлечь сторонних специалистов?
• Покупать автомобили или арендовать?

Читайте также!

Что такое ESG и зачем нужно бизнесу

Подробнее

Если смотреть на краткосрочную перспективу, то выгоднее взять машину в аренду, допустим, за 30 000 рублей в месяц, нежели покупать автомобиль стоимостью полтора миллиона. Но, если мыслить стратегически: чем больше у организации OPEX, тем выше ежемесячные расходы, которые могут оказаться для компании слишком тяжелым грузом. CAPEX никогда не пропадает впустую, он увеличивает стоимость активов фирмы, а вот операционные расходы вернуть уже не получится.

Как правило, делать смещение в сторону OPEX следует тем компаниям, которым нужен быстрый старт, а финансов недостаточно. При этом по мере развития организации, баланс нужно смещать к CAPEX, приобретать в собственность активы и уменьшать ежемесячные расходы.

Что лучше ОРЕХ или САРЕХ?

Единственно верного ответа здесь нет. До 2008 года большое количество компаний за рубежом предпочитали капитализировать затраты (CAPEX). Это позволяло увеличить чистую прибыль отчетного года, что оказывало влияние на годовые бонусы и премии менеджеров организации. Когда кризис 2008 года закончился, на многих предприятиях прослеживалась тенденция к снижению CAPEX, что обеспечивалось за счет признания расходов в OPEX. В это же время значительное число иностранных компаний разработали наиболее сложные KPI для расчета годовых бонусов и премий сотрудников любых уровней.

Не забывайте, что каждую спорную ситуацию нужно рассматривать отдельно, учитывая при этом специфику работы компании. Положительной практикой здесь считается формализация и автоматизация бизнес-процессов утверждения капитальных затрат, управления операционными расходами и фиксация обоснований капитализации спорных затрат для учета похожих ситуаций в будущем или на случай необходимости привести аргументы своей позиции во время проверки.

Что ОРЕХ и САРЕХ говорят о компании инвесторам

• CAPEX способствует уменьшению размера свободного денежного потока

В России к нему зачастую привязываются дивиденды. Следовательно, увеличение капитальных затрат может повлечь за собой снижение дивидендов.

Дарим скидку от 60%
на курсы от GeekBrains до 01 декабря

Уже через 9 месяцев сможете устроиться на работу с доходом от 150 000 рублей

Забронировать скидку

И наоборот: если капитальные затраты снижаются, у компании появляется возможность распределять большее количество средств между акционерами. Например, у «МТС» снижается CAPEX, так как уменьшаются затраты на сети 4G. При этом, как отмечают аналитики SberCIB, ввод 5G откладывается по регуляторным причинам. Таким образом, сохраняется высокий уровень дивидендных выплат.

• В долгосрочной перспективе увеличение капитализации влечет за собой рост чистой прибыли организации

Для инвесторов, у которых в приоритете рост бизнеса в ближайшие несколько лет, а не дивиденды в настоящее время, CAPEX – это хороший знак.

Только до 25.11

Скачай подборку материалов, чтобы гарантированно найти работу в IT за 14 дней

Список документов:

ТОП-100 площадок для поиска работы от GeekBrains

20 профессий 2023 года, с доходом от 150 000 рублей

Чек-лист «Как успешно пройти собеседование»

Чтобы получить файл, укажите e-mail:

Введите e-mail, чтобы получить доступ к документам

Подтвердите, что вы не робот,
указав номер телефона:

Введите телефон, чтобы получить доступ к документам

Скачать подборку бесплатно pdf 2,5mb

Уже скачали 52300

Я подтверждаю согласие на обработку персональных данных.

Большую важность здесь имеет эффективность вложений компании. К примеру, при строительстве завода, который будет выпускать невостребованные товары, вполне вероятно, что CAPEX себя не оправдает.

• Если капитальные затраты растут медленнее амортизации на протяжении, допустим, нескольких лет, это стоит рассматривать как плохой признак

Такого мнения придерживаются эксперты, проводившие исследование, опубликованное на сайте Гарвардского университета. Вероятно, износ оборудования происходит быстрее его модернизации, и это плохо влияет на будущую прибыль.

• OPEX демонстрирует эффективность работы предприятия

В случае снижения отношения к выручке можно сделать вывод, что компания способна тратить меньше средств на производство такого же объема продукции.

Итак, базовые расходы организации бывают операционными (ОРЕХ) и капитальными (САРЕХ). Эти категории имеют принципиальные отличия не только по своей функциональности, но и по отражению в финансовой информации.

Автор статьи:

Редакция сайта GeekBrains Шеф-редактор раздела Программирование